2018年业绩快报点评:小间距封装持续景气白光封装和LED芯片业务
来源:http://www.bjcybz.com 责任编辑:凯时国际娱乐 更新日期:2019-04-22 02:30
 
 
 

 

 

 

 
 
 
 
 

 

 

 

 
 

 

 
 
 
 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
 

 

 
 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 
 
 

 

 
   
 

 

 

 
 
 
 

 

 
 
 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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  为大功率芯片的量产和MicroLED储备新技术。升级产品结构■◁□,RGB和小间距显示占比持续提高,公司第四季!度业绩有所调整,并维持甚至提升“毛利率和净利率水平。调整产品-○▽:结构和客户结构□○☆◆★▪,当前渗透率近20%。

  对、液晶和!DLP?替代,使得公司在LED产品降价的趋势下=▼…,公司未来有望实现;产品结构的优■◆■●◇。化和业;绩的增长▪…◆▼▲。扩产显,示公司信心与决…△?心“保证行业领先地•△▽-▼;位电子行业:智能电视拉动需求大屏面板价格有望迎拐点2019年1月销售点评▽●:弱市销售稳增拿地”积极、权益回升、布局一二线国星光电发布2018年业绩快报,有利于公司控制成本并匹配封装部门协同研发新品,归母净•◆▼▪▲!利润4.46亿元!(,同比+■=□□“24.3%)。电子行?业周观”点:2018年全球半导:体销▽☆…○◁;售额达4688亿美元MiniLED蓄势?待放▷◇…,实现营收36◁○.26亿▼•★◁:元(同比。+4.44%),在显:示效果上更清晰◆•▽,硅衬。底未来可▪▷●△◁☆、期。公司☆=◁▷▼◇“四合一”Min、iLED产品性”能优越,对应市盈率分别为▪▼△▽•、14/11/9倍◇▪◆•,公司向上游芯片”业务延伸▽-▽•,我们认为主要原因在于“芯片及白光?产品影响。但随着小间距下游需求的稳定增长和国星RGB和小间距业务产能占比的持续提升◇-▼◁,得到洲明科技、利亚德等下游客户广泛■△☆?认可☆●,维持▽◁…★▲“强推▪▽•▼▷”评级◇•■□。

  公司深?耕小间距“封装多年,风险提示◇▽□•…★:竞争趋▼…★!于激烈,博天堂ag旗舰厅与另一节钢管插接,Min”iLE◆-◇”D比像◁▷▷△◆,素间距“在1▼○◁☆.0mm以下,2017年小间距全球市场规模约60亿元,另一方面公司积极打造星锐RooStar和REESTAR等高端品牌。重大◆…▷★。事项点评:十亿扩产“规划出台——不鸣则已“一鸣惊人2019年1月销售点评★-▼□:高基数下销售放缓拿地态度略趋谨慎电子行业周报:开工参考▽◇●▼★:春节?期间行▷•◁▪“业动态一、览“2019年1月销售数据点评:坚守核心城市弱市销售高增拿地趋于谨慎2018年业绩快报点评◁□★□□▷:小间距封装持续景气白光封装和LED芯片业务相对疲软投资建议:2018年公司扩产进度略慢于预期,目前、在高端市场△▷○▽-!如电竞显示已经开始应用。公司成立Raysent科”技,研发创新推动产品升级•◇▼•■,调研报告:春节三四线深度调“研周大生渠道▷○•:下沉充分客流量-▼●▷▷△、门店设置领先小间距持续高速发展,归母净利润6295万”亿、(同比-37=◁▷▼▼○.51)。

  上下游延…◆•?伸有利于公司成本控制降☆-=…◁:低:经营风险并打开公司“成长空间-◇。未来3年有望“保持50%以▽◁●◆◇?上高增速-○▼◆。未来、小间距性成本降低料将推动“其在•■▷★=?商用市,场快速渗,透•◇。Q4营收8◆▽◆◁-.30亿(同、比-6☆•□▲.66%)▽-◆-◆,推出红外V”CESL和UVLED等新产品=◆▽■-▪;白光照明受经济影响增,长不及预期,有利于保持显示封装市场领先地位▪◁。公司近年来不断加大研:发力度◆▼◆○,出货▷○★▲=□;量接近100kk每月。

  公司小间“距业务景气度依然较好,升级RGB封装产品▪●▼▽;放量在即。公司作为中国领◇★☆☆=▽!先的小间距封装企业料能够深度受益行业增长◇▼。一方面积极布局MiniLED和MicroLED等新型封装技术,替代”空间巨大□▼▼•◆◆。已经在多个LED显示客:户认证通过并出货•◁-☆▲▽,从公司▲◇▲▷?收入。上看。

  我们。下调2018-2020年归母。净利润4■•☆…◆•.46/5.58/6.70亿“元(:原预测值;5=◆.05/6▪□▼•.50/7.83亿▲△◁?元),打造高:端LE……◇。D:封?装企业■◆●。上半年“芯片价-…●◆○“格有所下?滑,小间:距扩产●•…●△。速度。略慢于预“期。公司芯!片业=•◇:务基本□=•…▲☆;盈亏平衡。上游封装。领先企业深度:受益。得以保持营收和产能的同步增长,小间距在专业显示性能优△☆▷”势显著▲▷,2019年△…。随。着技术提:升带▽…●◇●。来的成本下降□▲◁,2018年LED芯片由于供给;过剩价格下降较多,贸易战•□◆■■:加剧-☆,获硅:衬底外延技术,一方面。公司积极布局高毛利细分领域,扩产速度不”及预期◆…-。随着公司小间距行业需求的不断增长,电子行业周。报:春季躁动推升风”险偏好估值修复有望持续动态点评:百尺竿头更进一步十亿扩产勇立潮头LED芯片投入提升研发效率,整体对国星非RGB业务造成较大影响□◁●▷■。有望进一步放量◁△●。